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人民幣來了
2015-11-17 00:00:00   財經導報   評論:0

北京時間2015年11月14日,國際貨幣基金組織總干事克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)在IMF網站的聲明中表示,基金組織工作人員經過評估認為,人民幣符合“可自由使用”貨幣的要求,因此,工作人員建議執董會認定人民幣可自由使用,并將其作為除英鎊、歐元、日元和美元之外的第五種貨幣納入“特別提款權”(SDR)籃子。

“可自由使用”是IMF為進入SDR籃子的貨幣劃定的兩個標準之一,也是人民幣邁進SDR大門所必須要通過的門檻,拉加德的表態無疑代表了IMF評估工作組的官方立場,雖然最終人民幣能否成功入圍還需要IMF執董會在11月30日投票決定,但是從之前國際貨幣基金組織所表明的態度以及央行為人民幣加入SDR所做的努力來看,與11月初相比,月底投票人民幣加入SDR已經是大概率事件,筆者預計80%的可能性人民幣將加入SDR!

SDR背后

SDR是Special Drawing Rights的縮寫,簡稱為特別提款權,是IMF所創設的一種輔助的國際儲備資產,但SDR并不是一種實物的貨幣或者黃金,也并不是IMF的負債,而是由IMF所擔保的,可以自由兌換國際儲備貨幣的一種“權利”,有時候也被稱為“紙黃金”。

SDR創設于1967年,在當時的布雷頓森林體系下,作為國際儲備的黃金和美元增長跟不上國際貿易的飛速發展,出現了短缺,造成部分國家國際支付的困難,于是在法國和比利時等國家的建議下,IMF最終創設了SDR這樣一種輔助性的國際儲備資產來彌補這一短缺(原型是凱恩斯設計而美國反對的bancor)。當時的SDR是直接以黃金定價的,也就是SDR的持有人可以按比價自由兌換黃金或美元。但此后布雷頓森林體系徹底崩潰,美元正式與黃金脫鉤,一份SDR到底值多少錢成了IMF關心的主要話題,經過慎重的討論,IMF決定將SDR盯住一籃子貨幣來進行定價,并且每5年重新評估一次,于是SDR從最開始的盯住20國貨幣一直演變到只盯住4種貨幣,并逐漸穩定下來。今天說SDR籃子貨幣就是指:美元、歐元、英鎊和日元,其在SDR中的具體份額由IMF的算法決定,美元的權重為41.9%,歐元為37.4%,英鎊為11.3%,日元為9.4%,最新的一份SDR的價格約等于1.37美元。SDR作為儲備資產,除了內在的價值,還具有利率屬性,SDR的利率是參照籃子貨幣國家的短期利率進行加權計算得到。

SDR是由IMF進行分配的,每個國家分配到的SDR是根據其上繳IMF的資金份額所決定的。盡管IMF規定每五年分配一次,不過迄今為止IMF只進行過3次分配,SDR的總份額大約在2042億份。每個國家可以根據自己的需要使用SDR進行交換,IMF也會在適當的情況下“強制”兩國進行SDR交換。盡管SDR具有利率屬性,但SDR的利息支付并不是按照普通資產那樣進行計算,正好持有IMF分配SDR額度的國家是沒有利息的,只有持有的實際份額多于IMF配額的國家才能夠收到利息,而且只有超額部分是計息的,而實際份額少于配額的國家需要支付利息,同樣只有不足部分計息。這樣IMF事實上完全不需要付出任何利息,所以說SDR并不是IMF的一項負債,而只是一種貨幣兌換券。

SDR的絕對數量較小,實際交易也很少,其更多代表的是一種象征意義,代表著一種貨幣的國際認可程度和影響力,這也是為什么目前只有美元、歐元、英鎊和日元入選SDR。如果人民幣能夠進入SDR,那么將極大推進人民幣的國際使用,促使國際社會更多購買人民幣資產,不僅能夠幫助中國吸引外資,擴大貿易,也能助力資本走出去,是人民幣國際化戰略的“重要一躍”。

責任編輯:news1  來自:財經導報綜合

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